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2021年看涨比特币的几大因素

发布日期:2020-09-16 01:23   来源:未知   阅读:

  从股票市场来看,越来越明显的是经济与市场之间的差距正在不断扩大。尽管美国的冠状病毒危机恶化,但股市已在2020年第二季度结束时创下20年来的最佳表现。

  与股票一起,今天的比特币价格早已从三月份的低点回升。最近的比特币价格飙升和未来明显的经济挑战,使投资者怀疑“比特币现在是一种不错的投资”还是他们已经错过了窗口?虽然BTC价格在短期内将保持波动,但投资者应关注其长期前景。在本文中,我将研究三个宏观经济驱动因素,这些驱动因素不仅会提振2021年的比特币价格,还将进一步推动其成为主流。

  COVID已迫使美联储陷入困境。出于拯救经济的绝望,美联储一直在疯狂地通过量化宽松(QE)购买政府债券来发放自由资金。新的量化宽松计划的惊人之处在于购买资产的速度之快。放眼来看,在2008年经济衰退之后,美联储在六年的时间里购买了超过4万亿美元的资产,这在当时被认为是有争议的。然而,自大流行三个月前开始以来,美联储又购买了近3万亿美元的资产,因此在短短数周内就向全球经济注入了与全球金融危机爆发后六年相同的资金。

  通过购买3万亿美元的债券,美联储通过将资金投入经济避免了经济灾难。但是这种胜利是有代价的。从长远来看,积极的量化宽松计划的弊端是持续的通货膨胀。大量的货币和信贷将在整个经济中发挥作用,并推高价格。当现金和债券贬值时,普通人和债券持有人最终将不得不付出代价。

  通胀压力也将持续存在。美联储购买的大多数债券的期限都在五年以上,这意味着大流行之后很长一段时间内,自由资金就将留在经济中。美国并不是唯一拥有积极的量化宽松计划的国家。日本和欧盟也于3月恢复了量化宽松。因此,我们正在研究全球范围内由中央银行积极的货币政策导致的通胀压力上升。

  对于比特币投资者来说,通货膨胀一直是敌人而不是敌人。比特币是一种抗通胀资产,通胀压力将主要通过两种机制来提振2021年比特币价格。

  比特币是针对法定货币定价的。随着通货膨胀侵蚀美元和日元等基础货币的价值,相比之下,BTC的价值将更高。

  比特币的固定供应。比特币的通货紧缩性质将吸引新的投资者寻找通货膨胀的庇护所。随着法定货币贬值,对通缩资产的需求可能会导致比特币价格再次飙升。

  并非只有中央银行面临未知领域。华尔街有一个奇怪的难题。对冲基金经理和个人投资者持有创纪录水平的现金,并努力将其资金用于股票和债券市场。

  最近股价与经济现实之间的分歧表明股票被高估了。大萧条过后的过去十年中,美国股票市场创纪录地创下历史新高,最长增长期为128个月。尽管冠状病毒削弱了美国经济,但美联储支撑了股市。标准普尔500指数公司中有三分之一已经撤回了盈利预期,许多公司正在削减股息。然而,股票市场几乎已经恢复到COVID之前的高位。崇高的估值和动荡的经济现实对投资者而言并不具有良好的风险回报率。结果,越来越多的人将自己的现金从股票市场中撤出。

  在正常市场中,高股票价格通常伴随着高债券收益率。债券价格与股票价格的反比关系使投资者有机会在股票过热时转向固定收益。但是,现在情况并非如此。积极的债券购买计划使债券收益极低。此外,大流行期间向安全的逃亡将国债收益率推至最低水平,并且从未恢复。由于10年期美国国债的年收益率仅为0.673%,因此难怪投资者会放弃债券。

  股票和债券价格的上涨为比特币创造了吸引新资金和投资者的机会。当基金经理无法通过股票和债券达到业绩目标时,他们会寻找其他资产类别来提升其投资组合。

  资产水平提高的问题在于风险回报率没有吸引力。尽管比特币具有很高的波动性,但由于债券和股票所缺乏的高增长潜力,该风险是合理的。当我们比较BTC和S&P 500 ETF-SPY的表现时,我们可以看到比特币的表现盖过了股票市场的表现。在撰写本文时,自年初以来,比特币价格上涨了23%,而SPY下跌了4.19%。

  实际上,资产价格上涨已经带动了更多资金流入比特币。2019年,加密对冲基金的管理资产规模(AUM)翻了一番(PWC,2020年5月)。鉴于低收益环境,我们可以预期会有更多资金流入比特币,从而在2021年将BTC价格推高。

  冠状病毒的爆发最近结束了美国128个月的经济扩张。我们正正式进入经济周期的收缩阶段。在收缩期间,营业利润下降。公司必须减少员工人数以削减成本,其中一些公司将申请破产。不幸的是,包括JC Penny,Hertz和Chinos在内的备受瞩目的破产已经开始出现。随着越来越多的公司盈利能力低下,我们预计2021年会有更多的第11章提交申请。

  在经济衰退期间,随着人们逃离安全,避险资产的表现优于其他投资。尽管比特币还不像黄金或白银那样完全是避险资产,但从设计上讲,它是对主流经济的对冲。

  当人们对经济和美联储失去信心时,比特币独立于央行,往往会跑赢大盘。与2008年大萧条不同,美联储挽救局面的能力并不能激发信心。利率已经处于零界线,美联储的资产负债表已经沉重。由于通货膨胀压力,资产价格上涨以及经济收缩,更多的投资者将开始将比特币视为有吸引力的投资选择,这可能会在2021年及以后推动比特币价格上涨。